핵심 세 줄 요약 📝
공매도는 투자자가 자산의 가격 하락을 통해 이익을 얻는 투자 전략으로, 주식을 빌려서 팔고 나중에 더 낮은 가격에 다시 사는 방식이에요.
테슬라의 최근 주가 하락은 헤지펀드 공매도자들이 과거의 손실에도 불구하고 상당한 이익을 얻을 수 있게 되었어요.
공매도는 과대평가 된 자산을 강조하고 가격 거품을 방지함으로써 시장 효율성을 향상할 수 있지만, 위험과 조작 가능성도 동반해요.
‘숏포지션’의 정의 💣
숏포지션 또는 공매도는 자산 가치가 하락하면 이익을 얻을 수 있는 투자 전략이에요. 투자자는 가치가 하락할 것으로 예상되는 주식을 먼저 빌려온 후, 그 주식을 시장에서 판매해요. 그런 다음 주식을 더 낮은 가격으로 다시 구매하여 대여자에게 돌려줘요. 이익은 판매 가격과 다시 구매한 가격의 차이에서 발생해요. 공매도는 주식 가격이 오르면 큰 손실을 초래할 수 있기 때문에 위험한 전략이에요. 대부분의 경우, 투자자는 중개인에게 주식을 빌릴 때 이자를 지급하며, 공매도가 장기화할수록 이자 비용이 증가해요. 이 전략은 초보자나 개인 투자자에게 적합하지 않으며, 신중한 분석과 더 많은 정보가 필요하다고 하네요.
무슨 일이 일어나고 있는가? 🤔
테슬라는 올해 천문학적인 주가와 이익이 반토막 났어요. 1월에 발표된 4분기 실적은 투자자들의 예상에 미치지 못했다고 해요. 또한 전 세계적으로 테슬라 자동차 판매가 감소하는 가운데, 테슬라는 트럼프의 무역 전쟁에 가장 취약한 기업 중 하나라고 경고했다고 하네요. 심지어 JP모건은 테슬라의 연말 목표 주가를 135달러(198,062 원)에서 120달러(176,055 원)로 하향 조정했어요. 그럼에도 불구하고 테슬라의 추락을 통해 이익을 본 투자자들이 있어요.
헤지펀드 공매도 투자자들은 테슬라 주식에 대한 베팅으로 162억 달러(약 23.8조 원)을 벌었어요. 최근 한 달 동안 공매도된 테슬라 주식 수는 16.3% 증가했으며, 이는 테슬라의 전체 주식 중 2.6%인 7150만 주에 해당해요. 이전 몇 년 동안 공매도 투자자들은 테슬라 주식을 공매도한 결과 큰 손해를 봐왔고, 테슬라의 지속적인 랠리로 인해 2021년 이후 테슬라 주식으로 공매도하는 전략은 위험한 선택이 되었어요. 실제로 테슬라의 IPO(상장) 이후 공매도 투자자들의 종이 손실 (paper loss)는 645억 달러(약 94.7조 원)에 달했어요.
중요한 점은 공매도 투자자들이 테슬라의 가치가 현실과 동떨어졌다고 주장해 왔다는 것인데요. 2020년에도 공매도 투자자들은 테슬라의 회계 방법에 문제가 있다고 언급했으며, 특히 테슬라가 경쟁 자동차 제조업체들에 판매한 제로배출 세금 크레딧의 이익을 제외한 실제 수익을 창출하지 못했다고 지적했었어요. 물론 이는 2020년에 나온 발언이지만, 테슬라에 투자하는 것이 지속성 있고 신뢰할 수 있는지에 대한 의문을 제기하네요. 테슬라 주식 가격의 신뢰성과 가격이 무엇을 반영하는지와 관련된 문제는 장기적으로 공매도가 좋은 전략인지에 대한 또 다른 질문과 연결돼 있어요. JP모건은 지금까지 테슬라처럼 가치가 급격히 떨어진 자동차 제조업체를 본 적이 없다고 언급했어요.
종이 손실은 투자 가치가 계좌에 표시되는 손실을 의미해요. 이는 실제 현금 손실을 포함하지 않으며, 실현되지 않았기 때문에 실제 손실은 아니에요.
숏포지션이 중요한 이유는? 🤩
테슬라 예시와 같이, 투자자들은 때때로 자산의 평가에 대해 회의적인 입장을 취해요. 이는 공매도가 시장에서 긍정적인 기능을 수행하는 방식과 관련이 있다고 하네요. 자산의 가격은 수요와 공급의 역학에 의해 결정되며, 공매도 투자자는 과대 평가된 자산을 찾아 이를 판매함으로써 이 과정이 더 효율적으로 이루어지게 만들어줘요. 이는 가격에 하방 압력을 가하게 돼요. 궁극적으로 시장 효율성이 향상되며 자산 가격은 더 현실적인 정보를 반영하게 된다고 하네요. 또한, 이는 가격이 정당하지 않게 상승하는 버블을 방지할 수 있어요. 그러나 때때로 투자자들은 공매도를 통해 이익을 얻기 위해 부정적인 루머를 퍼뜨리며 가격을 조작한다는 비난을 받기도 해요. 어떤 면에서는 공매도가 부정적인 편향을 조장하는 유인이 될 수도 있겠네요.